Intressant december aktieoptioner för BAC Av StockOptionsChannel, BNK Invest 6 mars 2017 124 12:12 PM Konsekvent är en av de mer populära aktierna folk som går in i sina optionsoptioner på Stock Options Channel, Bank of America Corp. (Symbol: BAC). Så i veckan framhäver vi ett intressant kontrakt och ett intressant samtalskontrakt, från slutet av december för BAC. Satskontraktet vår YieldBoost-algoritm identifierad som särskilt intressant, är vid 20 strejken, som har ett bud vid tidpunkten för detta skrift på 69 cent. Att samla det budet som premie representerar en 3,5-avkastning mot 20-engagemanget, eller en 4,4 årlig avkastning (vid Stock Options Channel kallar vi detta YieldBoost). Att sälja en sats ger inte en investerare tillgång till BACs upside potential, vilket innebär att ägande aktier skulle, eftersom den sätta säljaren enbart hamnar i aktier i det scenario där kontraktet utövas. Så om inte Bank of America Corp ser sina aktier minska 20,4 och kontraktet utövas (vilket resulterar i en kostnadsbas på 19,31 per aktie före mäklareprovisioner, subtraherar 69 cent från 20), är den enda uppsidan till säljaren att samla in det premie för den 4,4 årliga avkastningen. Värt att överväga är att den årliga 4,4 siffran faktiskt överstiger den 1,2 årliga utdelningen som Bank of America Corp betalat med 3,2, baserat på nuvarande aktiekurs på 25,12. Och ändå, om en investerare skulle köpa aktien till det löpande marknadspriset för att samla utdelningen, finns det större nackdel eftersom aktien skulle behöva förlora 20,41 för att nå 20 pris. Alltid viktigt när man diskuterar utdelning är det faktum att utdelningsbeloppet i allmänhet inte alltid är förutsägbart och tenderar att följa uppgångarna och lönsamheten hos varje företag. När det gäller Bank of America Corp kan man se på utdelningshistorik för BAC nedan för att bedöma om den senaste utdelningen sannolikt kommer att fortsätta, och i sin tur om det är en rimlig förväntan att förvänta sig ett 1,2-årigt utdelningsutbyte. När vi vänder oss till den andra sidan av optionskedjan markerar vi ett samtalskontrakt av särskilt intresse för december-utgången för aktieägarna i Bank of America Corp. (Symbol: BAC) som vill öka sina intäkter utöver aktierna 1,2 årligt utdelning. Försäljning av det täckta samtalet vid 27 strejk och samling av premie baserat på 1,61-budet årligen till en extra 8,2 avkastning mot nuvarande aktiekurs (det här är vad vi på Stock Options Channel kallar YieldBoost), för totalt Av 9,4 årlig ränta i scenariot där beståndet inte kallas bort. Eventuella uppåtriktningar över 27 skulle gå förlorade om beståndet stiger där och kallas bort, men BAC-aktier skulle behöva öka 7,4 från nuvarande nivåer för att det ska inträffa, vilket innebär att aktieägaren i det scenario där aktiebolaget kallas har fått en 13,9 avkastning från denna handelsnivå, förutom eventuella utdelningar som samlats innan stocken hölls. Diagrammet nedan visar den efterföljande tolvmånaders handelshistorien för Bank of America Corp. som markerar i grönt där 20 strejken ligger i förhållande till den historien och markerar 27 strejken i rött: Diagrammet ovan och beståndets historiska volatilitet kan vara en användbar guide i kombination med grundläggande analys för att bedöma huruvida försäljningen av decemberposten eller samtalsalternativen i denna artikel ger en avkastning som representerar bra belöning för riskerna. Vi beräknar den efterföljande tolvmånadersvolatiliteten för Bank of America Corp. (med tanke på den senaste 251 handelsdagen BAC: s historiska aktiekurser med stängningsvärden, samt dagens pris på 25,12) för att vara 27. Förstå hur utdelningar påverkar optionspriser Utbetalningen av utdelningar för ett lager har en viktig inverkan på hur alternativen för den aktien är prissatta. Lager faller i allmänhet av utdelningsbeloppet på förfallodagen. Detta påverkar prissättningen av alternativen. Samtalsalternativ är billigare upp till ex-dividend-datumet på grund av det förväntade fallet i priset på det underliggande lagret. Samtidigt ökar priset på köpoptioner på grund av samma förväntade nedgång. Matematiken i prissättningen av alternativ är viktig för investerare att förstå för att kunna fatta välinformerade handelsbeslut. Förlust av aktier på ex-dividend Date Det finns två viktiga datum investerare behöver veta för utbetalning av utdelningar. Den första är rekorddatumet. Detta datum fastställs av bolaget när en utdelning förklaras. En investerare måste äga aktiebeståndet vid det datumet för att vara berättigad till utdelningen. Men det här är inte hela historien. Om en investerare köper beståndet på rekorddatumet erhåller inte investeraren utdelningen. Detta beror på att det tar tre dagar för en börstransaktion att lösa sig. Detta är känt som T3. Det tar tid för utbytet att göra pappersarbetet för att lösa transaktionen. Snarare måste investeraren äga aktiebeståndet före ex-dividend date. Utdelningsdagen är i huvudsak slutdatum för betalning av utdelningen. Eventuella aktier som handlar på förfallodagen är inte berättigade till betalningen. Tidigare utdelning är därför det avgörande datumet. Om ett företag gör en decent-sized utdelning betalning är investerare villiga att betala premie för aktien i dagarna fram till ex-dividend datum för att få utdelningen. På utdelningsdagen minskar börserna automatiskt priset på beståndet med utdelningsbeloppet. Tänk exempelvis att aktierna för ABC, Inc. är handel vid 50 dagen före förfallodagen och betalar en 1 utdelning. Växeln justerar automatiskt priset på beståndet till 49, eftersom utdelningen inte ingår i priset. Detta är känt som aktierna som går före utdelning. Vissa aktiekurser och tidningar listar en x bredvid aktiekursen för att indikera att det går ex-dividend. Vissa börser flyttar också några begränsningsorder för beståndet. Med samma exempel, om en investerare hade en begränsningsorder att köpa aktier i ABC, Inc. vid 46, flyttar växeln automatiskt gränsen till 45. Effekt av utdelning av alternativ Både call och put-alternativ påverkas av ex - utdelningsränta. Putalternativ är dyrare eftersom börsen automatiskt sänker börskursen med utdelningsbeloppet. Samtalsalternativ är billigare på grund av den förväntade nedgången i aktiens pris. Putoptionerna får värde eftersom aktiekursen går ner. Ett köpoption på ett lager är ett finansiellt kontrakt där innehavaren har rätt att sälja 100 aktier av aktier till det angivna lösenpriset fram till valets utgång. Författaren eller säljaren av optionen är skyldig att leverera det underliggande lagret till aktiekurs om optionen utnyttjas. Säljaren samlar premien för att ta denna risk. På flipsidan förlorar köpoptionerna värdet i dagarna fram till ex-dividend-datumet. Ett köpoption på ett lager är ett kontrakt där köparen har rätt att köpa 100 aktier av aktierna till ett angivet lösenpris fram till utgångsdatum. Eftersom aktiekursen sjunker på före utdelningsdagen, sjunker värdet av köpoptioner också i tiden fram till ex-dividend date. Amerikanska vs European Options Investerare måste också förstå skillnaden mellan europeiska alternativ och amerikanska alternativ för att förstå påverkan på optionspriser. Europeiska optioner kan endast utföras på utgångsdatumet. Detta är annorlunda än amerikanska alternativ. Amerikanska alternativ kan utövas när som helst fram till utgångsdatum. Denna skillnad kan påverka hur alternativen är prissatta. De flesta aktieoptionerna i USA är amerikanska alternativ. Innehavaren av ett köpoption i pengarna på utdelningsandel kan besluta att utnyttja optionen tidigt för att erhålla utdelningsbeloppet. Om optionen utövas tidigt måste säljaren av köpoptionen leverera beståndet till innehavaren. I allmänhet är det bara meningsfullt för innehavaren av köpoptionen att utöva om beståndet kommer att erhålla utdelning före utgången av optionen. Black-Scholes Formula De flesta alternativ är prissatta enligt Black-Scholes formel. vilket är den främsta metoden för prisalternativ. Black-Scholes formel återspeglar emellertid bara värdet av europeiska stilalternativ som inte kan utnyttjas tidigt och inte betala utdelning. Formeln har således begränsningar när den används för att värdera amerikanska optioner på utdelningsbetalande aktier som kan utnyttjas tidigt. Som praktiskt taget utövas teckningsoptioner sällan tidigt på grund av förverkande av alternativets återstående tidvärde. Investerare bör förstå begränsningarna i Black-Scholes-modellen vid värdering av optioner på utdelningsbetalande aktier. Black-Scholes-formuläret innehåller följande variabler: Priset på det underliggande lagret, aktiekursen för det aktuella alternativet, tiden fram till utgången av optionen, den underförstådda volatiliteten i det underliggande lagret och den riskfria räntan. Eftersom formeln inte speglar inverkan av utdelningsbetalningen har vissa experter kommit fram till vägar kring denna begränsning. En vanlig metod är att subtrahera det diskonterade värdet av en framtida utdelning från aktiens pris. Den underförstådda volatiliteten i formeln är volatiliteten hos det underliggande instrumentet. Vissa anger att ett alternativs implicita volatilitet är en mer användbar åtgärd av ett alternativ relativt värde än priset. Alternativ används ofta i delta neutrala handelsstrategier. Dessa strategier kompenserar risken för en optionsposition med en lång eller kort position i det underliggande lagret. Mer komplexa strategier kan användas för att dra nytta av droppar i den implicita volatiliteten. Investerare bör också överväga den underförstådda volatiliteten av ett alternativ på en utdelningsandel. Ju högre den implicita volatiliteten hos ett lager, ju mer sannolikt sänks priset. Följaktligen är den implicita volatiliteten på köpoptioner högre, vilket leder till prisutbytet på grund av prisfallet. Ett första bud på ett konkursföretagets tillgångar från en intresserad köpare vald av konkursbolaget. Från en pool av budgivare. Artikel 50 är en förhandlings - och avvecklingsklausul i EU-fördraget som beskriver de åtgärder som ska vidtas för vilket land som helst. Beta är ett mått på volatiliteten eller systematisk risk för en säkerhet eller en portfölj i jämförelse med marknaden som helhet. En typ av skatt som tas ut på kapitalvinster som uppkommit av individer och företag. Realisationsvinster är vinsten som en investerare. En order att köpa en säkerhet till eller under ett angivet pris. En köpgränsorder tillåter näringsidkare och investerare att specificera. En IRS-regel (Internal Revenue Service Rule) som tillåter utbetalningar från ett IRA-konto i samband med straff. Regeln kräver att effekten av utdelningar på aktieoptioner Effekter av utdelningar på optionsoptioner - Inledning Många optionshandlare är okunniga om effekterna av utdelning på aktieoptioner. I själva verket tar den klassiska Black-Scholes-modellen för optionsprissättning inte ens hänsyn till utdelningar vid beräkningen av teoretisk optionspremie. Utdelningsbetalningar har verkligen försumbar effekt på priset på aktieoptioner Denna handledning ska undersöka effekterna av utdelning på aktieoptioner och vad som orsakar dessa effekter för att hjälpa dig att göra bättre alternativ handelsbeslut. Effekter av utdelningar på aktier Innan vi pratar om effekterna av utdelningar på optionsoptioner måste vi först förstå effekterna av utdelningar på aktierna själva. Varför är det här? Det beror på att optionsrätter är derivatinstrument och härleder sitt värde från förändringar i det underliggande lagret självt. Förstå vilka utdelningar betalningar gör till aktier gör det enkelt och intuitivt att förstå effekterna på aktieoptioner. När ett bolag ger vinst och beslutar att belöna aktieägarna för att investera i bolaget ska styrelsen besluta om ett belopp per aktie och ge dessa pengar till aktieägarna i bolaget. Den betalningen kallas utdelning. Eftersom utdelningar minskar kassaflödet och därmed det totala bokföringsvärdet för ett företag, bör det också minska priset per aktie på sina aktier om det inte finns några multiplar involverade. Men eftersom det finns flera multiplar involverade, vilket betyder att aktier i bra företag handlas i en börs till ett uppblåst pris, brukar förväntad utdelning normalt inte stiga på aktiekursen. Om emellertid en utdelning som inte betalar utdelning plötsligt ska förklara utdelningar eller att en hög utdelningsränta förklaras, skulle en noterbar nedgång i priset på aktierna som motsvarar det utdelade utdelningsbeloppet inträffa den dag då utdelningsdagen är deklareras. Effekt av utdelningar på optionsoptioner Som nämnts ovan kan utdelningsbetalning sänka priset på ett lager på grund av minskning av bolagets tillgångar. Det blir intuitivt att veta att om ett lager förväntas gå ner, kommer dess samtal alternativ att falla i extrinsic värde medan dess säljalternativ kommer att få extrinsic värde innan det händer. Utdelningar dämpar faktiskt det extrinsiska värdet av köpoptionerna och uppblåser det extrinsiska värdet av säljoptionsveckor eller till och med månader före en förväntad utdelning. Effekt av utdelningar på köpoptioner Extremt värde av köpoptioner är deflaterade på grund av utdelning inte bara på grund av en förväntad minskning av aktiekursen utan också på grund av att köpoptioner köpare inte får betalt utdelningar som aktieägare gör . Detta gör att köpoptioner av utdelning som betalar aktier är mindre attraktiva att äga än aktierna själva och därigenom sänker sitt extrinsiska värde. Hur mycket värdet av samtalsalternativ faller på grund av utdelningar är verkligen en funktion av sin moneyness. I alternativen för penga samtal med hög delta skulle förväntas falla mest vid förra datumet, medan ut ur penga samtal alternativ med lägre delta skulle vara minst påverkat. Det är också därför många alternativa handlare utövar sina djup i alternativen för köpoptioner med nära extrinsiskt värde exakt före utdelningsdatumet om de handlar i American Style Options. Genom att utöva köpoptionerna för utdelningen kommer det att bidra till att bevara värdet av positionen eftersom de erhållna utdelningarna motverkar aktiekursen. Effekter av utdelningar på köpoptioner Aktiemarknaden ger aldrig bort pengar gratis. Om ett lager förväntas sjunka med ett visst belopp, skulle den nedgången redan ha prissatt till extrinsic värdet av dess köpoptioner på förhand. Det finns ingen gratis lunch i alternativhandel. Det här är vad som händer att placera alternativ för utdelning som betalar aktier. Denna effekt är återigen en funktion av moneynessalternativ men den här gången ökar pengarna i alternativen extra externt än för pengarna. Detta beror på att i pengarna sätta optioner med delta nära -1 skulle få nästan dollar eller dollar på fallet av ett lager. Som sådan skulle alternativen i pengarna öka i extrinsiskt värde nästan lika mycket som utdelningsräntan själv medan ut ur pengarna kan alternativen inte uppleva några förändringar, eftersom utdelningseffekten kanske inte är tillräckligt stark för att få beståndet att ta dem ur pengarna sätta alternativ i pengarna. En annan motivering till det högre extrinsiska värdet av köpoptioner på utdelningsaktier beror på det faktum att om du är kort en utdelning som betalar bör du förväntas betala tillbaka de utdelningar som deklarerats, men ingen sådan återbetalning behövs om du äger sina köpoptioner istället. Detta gör att ägaroptioner på utdelning som betalar aktier är mer önskvärda än att korta aktierna själva. Effekt av utdelningar på optionsprissättning Kontantutdelningar som emitteras av aktier har stor inverkan på deras optionspriser. Det beror på att det underliggande aktiekursen förväntas sjunka med utdelningsbeloppet på ex-dividend date. Under tiden värderas optioner med hänsyn till de prognostiserade utdelningsfordringar under de närmaste veckorna och månaderna fram till valperiodens utgång. Följaktligen har optioner av höga kontantutdelningslager lägre prissamtal och högre premieuppsättningar. Effekt på köpoptionsprissättning Alternativ prissätts vanligtvis med antagandet att de endast utövas vid utgångsdatum. Eftersom den som äger aktiebolaget vid tidpunkten för utdelning erhåller kontantutdelning, antas säljare av köpoptioner på utdelningsbetalande aktier ta emot utdelningarna och sålunda kan köpoptionerna bli rabatterade med så mycket som utdelningsbeloppet. Effekt på Put Options Pricing Put options blir dyrare på grund av att aktiekursen alltid sjunker med utdelningsbeloppet efter ex-dividend date. Fler artiklar Klar för att börja handla Ditt nya handelskonto finansieras omedelbart med 5000 virtuella pengar som du kan använda för att testa dina handelsstrategier med hjälp av OptionHouses virtuella handelsplattform utan att riskera hårda intjänade pengar. När du börjar handla för riktiga kommer alla affärer som gjorts under de första 60 dagarna att vara provisionsfria upp till 1000 Detta är ett begränsat erbjudande. Agera nu kan du också fortsätta läsa Att köpa strängar är ett bra sätt att spela in resultat. Många gånger, aktiekursavståndet upp eller ner efter kvartalsresultatrapporten men ofta kan rörelsens riktning vara oförutsägbar. Till exempel kan en avyttring ske trots att resultaträkningen är bra om investerarna hade förväntat sig bra resultat. Läs vidare. Om du är mycket bullish på ett visst lager på lång sikt och vill köpa varan men anser att den är lite övervärderad just nu, så kanske du vill överväga att skriva säljoptioner på lagret som ett medel för att förvärva det på en rabatt. Läs vidare. Kallas också digitala alternativ tillhörande binära alternativ till en speciell klass av exotiska alternativ där alternativhandlaren spekulerar rent på underliggande riktning inom en relativt kort tidsperiod. Läs vidare. Om du investerar Peter Lynch-stilen och försöker förutsäga nästa multi-bagger, vill du veta mer om LEAPS och varför anser jag att de är ett bra alternativ för att investera i nästa Microsoft. Läs vidare. Kassaflöden utgivna av aktier har stor inverkan på deras optionspriser. Det beror på att det underliggande aktiekursen förväntas sjunka med utdelningsbeloppet på ex-dividend date. Läs vidare. Som ett alternativ till att skriva täckta samtal kan man ange en tullsamtal för en liknande vinstpotential men med betydligt mindre kapitalkrav. I stället för att hålla det underliggande lagret i den täckta samtalsstrategin, alternativet. Läs vidare. Vissa aktier betalar generösa utdelningar varje kvartal. Du är berättigad till utdelningen om du innehar aktierna före utdelningsdagen. Läs vidare. För att uppnå högre avkastning på aktiemarknaden är det ofta nödvändigt att ta upp högre risker förutom att göra fler läxor på de företag du vill köpa. Ett vanligt sätt att göra det är att köpa aktier på marginalen. Läs vidare. Daghandel alternativ kan vara en lyckad, lönsam strategi men det finns ett par saker du behöver veta innan du använder börja använda alternativ för dag handel. Läs vidare. Lär dig om sätta samtalskvoten, sättet det härleds och hur det kan användas som en kontrastindikator. Läs vidare. Satsningsparitet är en viktig princip i optionsprissättning, som först identifierades av Hans Stoll i sitt papper, The Relationship between Put and Call Prices, 1969. Det anges att premien på ett köpoption innebär ett visst rättvist pris för motsvarande säljoption har samma lösenpris och utgångsdatum, och vice versa. Läs vidare. I alternativhandel kan du märka användningen av vissa grekiska alfabet som delta eller gamma när man beskriver risker i samband med olika positioner. De är kända som grekerna. Läs vidare. Eftersom värdet på aktieoptionerna beror på priset på det underliggande lagret är det användbart att beräkna det verkliga värdet på beståndet med hjälp av en teknik som kallas diskonterat kassaflöde. Läs vidare.
No comments:
Post a Comment